五洲新春603667）8月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月29日接受95家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。
一、简要介绍公司基本情况及近期经营情况公司是一家集研发、制造、营销服务一体化的综合型公司集团。基本的产品为轴承、风电滚子、汽车安全系统和热管理系统零部件。公司深耕精密制造技术二十多年，建有国家级技术中心、CNAS国家认证实验室、航空滚动轴承浙江省工程研发中心，“环类零件精密轧制关键技术与装备项目”荣获2011年度国家科学技术进步二等奖。在轴承行业中属于创新和研发能力较强的“专精特新”企业，是行业高端配套和进口替代的领先企业。
公司2022年上半年虽然受疫情反复、汽配业务订单波动、原辅材料价格持续上涨等不利影响，在轴承行业利润普遍下降的情况下，公司保持良好的增长势头。实现盈利收入16.67亿，同比增长45.1%，归母净利润9200万元，同比增长10.2%。特别是轴承业务销售持续增长。
2022年上半年，轴承产品有成品轴承、套圈、风电滚子,业务收入9.93亿元，同比增长71.82%，其中成品轴承增长142.63%，套圈业务增长28.79%，风电滚子增长84.1%，轴承销售占总销售的60%左右，毛利额占65%左右，主营业务更加突出。
汽车零部件业务重点开发新能源汽车零部件，因为汽车零部件集中在上海、江苏太仓等疫情重灾区，上半年订单和发货受到一定影响，但发展前途良好。汽车零部件业务销售同比增长4.96%，其中汽车安全气囊气体发生器部件增长18.79%。
热管理系统管路件业务增长25.09%，包含了铜价、铝价涨价因素，加工费相对固定，导致该业务和公司整体毛利率有所下降。
问：公司对风电滚子的竞争格局怎么看？还有公司未来对滚子市场进一步规划是怎么看的？
答：第一个问题：风电滚子的市场格局。按我们的看法，厂商可大致分为四种：1、国外优势轴承企业掌握滚子制造技术，一般以自制和进口为主，但成本高，有国产化的动力；2、国内瓦轴、洛轴等著名轴承企业，也有能力生产风电滚子，相对来说它们生产滚子大部分只能自用，如果达不到规模效应，则成本高；同时缺少市场之间的竞争和技术交流，技术迭代慢，效率和综合竞争力不够强。3、专业的第三方滚子厂，以公司和友商为代表，面对下游风电轴承厂商，容易形成规模；同时需要及时响应和满足下游各风电轴承厂家差异化的需求，技术进步较快，竞争力较强，有利于效率提升，综合竞争力比较强。4、普通工业轴承滚子工厂，国内有上千家，但达不到生产I级和1级滚子的技术水平。
第二个问题，公司风电滚子的未来规划。根据中国轴承协会统计，目前国内风电轴承市场规模约200亿，风电滚子占比10~15%，如果按12%估计约为24亿，扣除偏航轴承用钢球约5亿钢球，风电滚子市场规模约20亿。
另外据估算高铁轴承滚子约6亿。盾构机轴承滚子约3~4亿，整个高端精密滚子估算合计30亿左右市场。
公司已公告准备投资近3亿元建设年产2200万件4兆瓦以上风电机组精密轴承滚子技改项目，其中拟使用募集资金2.05亿元，工期两年，全部建成后预计实现年收入约5.5亿元。公司已经利用自有资金在建设，该项目是技改项目，产能逐步扩大，公司力争在2023年底前完成该项目。依据公司2021年年报披露，公司将依据市场需求，持续扩大滚子产能与市场占有率，争取未来达到10个亿的高端精密轴承滚子产值。
答：套圈的增长主要是两方面的原因，一个是因为SKF将全球最大球轴承生产基地落户新昌，目前已经在进行第四期建设，本地轴承企业优先配套的便利。还有上半年随着国内新能源汽车产量的增长，公司套圈配套相应增加。
答：根本原因还是因为上半年公司的营业收入增长了40%，资产负债表存货中的库存商品相应增加了30%左右。
答：2022年上半年，轴承产品有成品轴承、套圈、风电滚子,业务收入9.93亿元，毛利率18.07%；汽车零部件包括汽车安全气囊气体发生器部件，业务收入2.1亿，毛利率19.67%；热管理系统管路件业务收入4.64亿，毛利率11.16%。
关于对下半年业务预期，因为涉及到信息公开披露，只能这么说，公司上半年主要经营业务收入16.67个多亿，公司在2022年半年中也提到，从2022年下半年公司在手订单及下游客户行业的趋势来看，预计公司2022年全年营业收入仍能保持较快速度增长。能够准确的通过行业包括公司的这几年的发展状况来对下半年的经营情况做合理的预测。
问：向公司了解风电滚子重新开拓一个新客户，从最开始接触到小批量出货，大概是需要是多少时间，以及我们现在就是有哪些客户是起步接触，哪些是到了开始下订单的这么一个状态。
答：要区分客户的要求及供应商的资质。比如像斯凯孚对风电滚子要求相对更高，公司经过三年左右时间的努力才通过斯凯孚的考评进入小批量供货。国内一些新开发的风电轴承客户，由于公司的风电滚子已经通过某上游主机厂的考评和认证，再到这些客户的认证时间会相对短一些，但也需要半年到一年左右的时间。
问：汽车轴承就是随着产能利用率的提升，公司预计未来汽车轴承能够达到的毛利率大概是多少？汽车轴承也是个比较大的市场，公司未来的一个发展规划大概是怎样的？
答：汽车轴承一方面要经过主机厂的严格考评，具有一定垄断性，同时主机厂一般也会选择几家合格供应商，也存在一定的竞争，公司认为整体毛利率20~25%左右。因为汽车轴承量大，所以具备一定总实力的轴承生产商都想进汽车领域。
轴承制造核心技术有仿真设计与测试、毛坯的近净成型、可控气氛热处理及精密磨加工装配技术，公司熟练掌握并应用这些核心技术，加上雄厚的研发技术能力和齐备的产业链优势，是公司从事高端制造的基础和保障，可以向众多新应用领域拓展。新能源汽车动力驱动装置零部件、驱动电机主轴与轴承制造核心技术匹配度达90%以上，公司凭借锻造、机加工、热处理等基础工艺能力，为新能源汽车动力驱动装置系统集成商提供变速器、减速器的齿轮、齿坯、齿套等精锻件和机加件，并研发成功新能源汽车驱动电机主轴。
公司未来在重点发展轴承相关这类的产品的过程中，同时也会同步发展新能源汽车零部件。
问：公司在SKF全球的特斯拉驱动电机供轴承份额大约有多少？驱动电机轴承套圈的单车价值量大约有多少？
答：SKF北美特斯拉驱动电机轴承套圈定点给公司，有个原因公司在墨西哥有工厂，未来希望能将部分产能转移到墨西哥。未来这部分套圈数量能达到亿元级别的金额。新能源电动汽车，按每部车平均1.8个驱动电机计算，目前的单车价值量大约在70元左右。
答：汽车空调约占到20%多，家用空调约占70%多，因为家用空调用的材料是铜管，汽车空调用的是铝管，铜管的价值量更大一点。汽车空调的毛利润比家用空调更高一些。
问：对套圈做绝缘涂层以达到绝缘的效果和陶瓷球相比的优劣势如何？是否有尝试采用套圈绝缘的方法？
答：一个主要是因为这个新能源电动车电机高电压原因，今后对驱动电机轴承绝缘要求会慢慢的高，现在普遍运用的是用陶瓷球作为绝缘介质。现在也有一种新工艺，就是在外套圈的外壁进行绝缘涂层。目前相对成熟一些还是陶瓷球轴承，未来绝缘路线还要看技术和在允许电压下不导电的材料的进步情况。现在这两个产品公司都在开发，陶瓷球轴承公司已开发成功了，套圈做绝缘涂层的轴承还在开发中，因为这个绝缘涂层还在做多种涂层的选择及试用。
问：能否介绍一下机器人减速器轴承业务的相关情况和进展？如减速器轴承的核心技术壁垒以及单品价值量等？
答：依据公司2022年半年报披露，公司在报告期内研发成功RV减速器轴承和谐波减速器柔性轴承等，将逐步扩大国内领先的机器人减速器公司配套服务。公司非常看好机器人市场未来的发展，认为从长远来看机器人市场将会类似于新能源汽车发展的趋势，但认为短期内机器人减速器轴承的市场容量不会太大。
机器人减速器轴承技术壁垒高，以谐波减速器轴承为例，最大的难度就是柔性减速，套圈薄壁，同时要承受高转速时不能变形，因此内外套圈壁厚差需要控制好，对热处理要求很高，一般的情况下套圈需要多次热处理;
浙江五洲新春集团股份有限公司主营业务为成品轴承、轴承零件、精密零配件及各类空调管路的研发、生产和销售，基本的产品为精密零配件和轴承产品。公司商标“XCC”、“HF”被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。公司被中国轴承工业协会评为十一五及十二五发展先进企业、管理创新企业、技术攻关先进企业。公司为国家级高新技术企业，建有国家级博士后工作站、国家CNAS认证实验室、省级企业技术中心、企业研究院；“环类零件精密轧制关键技术与装备项目”荣获国家科学技术进步二等奖。